4月27日晚间，工业富联（601138）发布2023年第一季度报告。今年一季度，工业富联营收再创同期新高达1058.89亿元，同比增长0.79%；归属上市公司股东的扣非净利润32.07亿元，同比增长3.44%；归属上市公司股东净利润31.28亿元，同比下降3.91%。值得关注的是，工业富联改善毛利率措施取得成效，报告期内公司毛利率提升至7.4%，毛利润同比增长约10%。
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营收规模稳中有增
中金公司研报称，在一季度消费电子需求持续低迷的背景下，工业富联一季度整体收入稳中有增，体现了较强的经营韧性，达同期历史新高。一季度工业富联财务费用2.99亿元，去年同期为-2.03亿元，判断或为汇兑损益的短期不利影响，拖累了净利润水平。
业内人士表示，工业富联主要交易货币都是美元，但A股上市公司的报表是按人民币结算，立账日与3月31日结算货币的账面汇率存在差异。若剔除汇兑损益影响，公司业务利润的实际成长或远高于财报数据。
经营性现金流方面，工业富联一季度经营性现金流大幅增长1086.5%至208.44亿元，应收账款、应付账款分别同比降低 33.10%、22.05%，展现出更高的收入质量和更强的现金管理能力。
毛利率显著改善
中金公司研报称，聚焦细分业务看，考虑近期AI大模型带动算力需求快速增长，预计一季度AI服务器相关业务或延续2022年增长势头；通信及移动网络设备方面，考虑全球5G基建、网络扩容需求，预计一季度通信及移动网络设备收入亦有持续成长。此外，一季度毛利率同比提升0.6个百分点至7.4%，判断主要系高毛利产品占比提升；对应一季度毛利润77.95亿元，同比增长约10%。
工业富联管理层曾在今年3月的业绩说明会上表示，将通过多种方式提升毛利率，一是持续扩大新项目或新产品，通过技术研发的参与来推动ODM，带动未来整体毛利率的进一步提升；二是通过CSP（云解决方案提供商）技术的成长不断取代品牌代工的模式，创造更多利润空间；三是通过投资收益来改善毛利，如在大数据、自动化机器人等方面加大投资等；四是持续投入新技术研发，在材料和工艺的升级上使毛利改善。
AI服务器成长获持续看好
工业富联表示，报告期内公司AI服务器已应用于ChatGPT，并正加速提升AI服务器及高效运算（HPC）产品的占比和研发速度。据悉，工业富联算力产品涵盖云服务器、高性能服务器、AI服务器、边缘服务器及云储存设备等，主要客户涵盖全球市场占有率较高的头部品牌商、北美前三大CSP服务商、国内头部CSP服务商及互联网应用服务企业等。同时，AI大模型技术也引发了网络扩容需求的提升，而工业富联在该领域布局已囊括企业网络设备、无线网络设备与5G相关产品、智能家居产品及工业相关产品等。
华泰证券研报称，2023年以来，AI应用落地推动算力基础设施建设持续增长。全球云巨头资本支出直指AI及相关基础设施，国内AI基础设施建设热潮也在持续。今年，工业富联将持续进行以人工智能及算力需求为基础的研发，推动一系列AI服务器及HPC上市并导入云服务商在AIGC等领域的应用。展望全年，看好工业富联AI相关收入增长的持续性和空间，长期有望持续受益算力基础设施产业的蓬勃发展。
